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Communiqué IFE Mezzanine – Investissement Locabri 25/02/2014

Après huit ans avec Ekkio Capital, le fabricant et loueur de structures modulaires générant près de 18 M€ de chiffre d’affaires, s’adosse à TCR Capital, lead, Siparex et Carvest qui le valorisent entre 30 et 40 M€.

Huit ans après sa reprise par Ekkio Capital et Covent Partners, Locabri organise son LBO bis. Installé à Brignais, à proximité de Lyon, ce fabricant et loueur de structures modulaires, d’entrepôts démontables et de bâtiments temporaires pour les industriels, les acteurs de la GMS et les prestataires logistiques, revient aujourd’hui à TCR Capital. Ce dernier qui reprend 65 % du capital, s’associe pour l’occasion à Siparex, Carvest et à l’équipe de management, lesquels s’octroient des participations respectives de 23 %, 3% et 9 %. 

Comprenant une ligne de Capex, un financement mezzanine de 7 M€ fourni par IFE Mezzanine ainsi qu’une dette senior de 14 M€ apportée par CIC Lyonnaise de Banque, LCL, Crédit Agricole Centre-Est et BNP Paribas, cette opération qui valorise le groupe entre 30 et 40 M€, a suscité la convoitise de plusieurs candidats. « Nous avons lancé le processus fin mars 2013 et avons contacté dans ce cadre aussi bien des fonds que des industriels, précise Jérôme Breuneval, executive director d’UBS Corporate Advisory Group, conseil financier des cédants. Au total, nous avons reçu une dizaine d’offres. »

Environ 18 M€ de revenus pour 7 M€ d’Ebitda
Locabri dont environ 90 % du capital était jusqu’ici détenu par Ekkio Capital, serait notamment parvenu à séduire compte tenu de son positionnement sur ce marché de niche qu’il domine en compagnie de deux autres acteurs – Spaciotempo, filiale de GL Events, et Legoupil Industrie. Mais pas seulement. « Dans un contexte économique difficile, le groupe dont l’activité est restée stable, a maintenu son niveau de rentabilité et génère des cash flows récurrents grâce à un mix de chiffre d’affaires équilibré entre location et vente. Cette forte résilience du business model, renforcée par de fortes barrières à l’entrée, a d’ailleurs convaincu les banques du pool qui sont toutes revenues dans le nouveau financement », indique David Robin (photo ci-contre), associé chez TCR Capital. 

Fort d’environ 18 M€ de chiffre d’affaires l’an passé, contre un peu moins de 20 M€ en 2005, Locabri qui dégage, selon nos sources, autour de 7 M€ d’Ebitda, réalise aujourd’hui les deux tiers de son activité dans la location longue durée.

21 M€ de chiffre d’affaires en 2017
Bénéficiant d’une position de leader sur son marché avec plus de 360 000 m² de surface locative, cet ensemble qui dispose d’ancrages régionaux significatifs, principalement en Rhône-Alpes, compte sur ce LBO bis auquel l’équipe de management s’associe en apportant ses BSA et en investissant personnellement, pour poursuivre sa stratégie de développement. Présidée par Eric Dewinter, la PME projette notamment d’élargir son portefeuille de produits et de prestations. Et ce, tout en continuant à prendre des parts de marché dans des régions ou départements dans lesquels elle est encore sous-représentée. Bien positionnée dans le Sud-Est de la France, Locabri qui emploie à ce jour près de 70 personnes, ambitionnerait de se renforcer dans l’Ouest, le Nord-Ouest et l’Est de la France ainsi qu’en région parisienne. Visant un chiffre d’affaires de 21 M€ d’ici 2017 pour une dizaine de millions d’euros d’Ebitda, il devrait, en outre, avoir recours à quelques opérations de croissance externe en France et dans les pays limitrophes.

Les intervenants de l’opération:
Société cible ou acteur LOCABRI
Acquéreur ou Investisseur TCR CAPITAL, David Robin, Romain Bled, Fabien Bernez, SIGEFI PE (GROUPE SIPAREX), Benoît Métais, Romain Boisson de Chazournes, Benoît Varichon, MANAGERS, Eric Dewinter, CARVEST, Cécile Bénet
Cédant EKKIO CAPITAL (EX ACTO CAPITAL), Jean-Marc Scéo, Thibaud Gachet, COVENT PARTNERS, Stanislas Cromback

Acquéreur, Banquier d’Affaires / Conseil SODICA CORPORATE FINANCE, Gilles Coudon, Marc-Antoine Olivier
Acquéreur, Avocat Corporate – Structuration Fiscale LANDWELL & ASSOCIES, Anne-Valérie Attias-Assouline, Marc-Olivier Roux, KING & WOOD MALLESONS SJ BERWIN, Maxence Bloch, Pierre-Louis Sevegrand-Lions, Mathieu Terrisse, Margaux Baratte, Olivier Vermeulen, Raphaël Béra, Sarah Mordoff
Acq. DD Financière PWC TRANSACTION TS FINANCE, Didier Sidois, Pierre-Mikhaël Voyer
Acq. conseil stratégique ADVENTION BUSINESS PARTNERS , Alban Neveux, Nicolas Lubeth
Acq. avocat d’affaires financement KING & WOOD MALLESONS SJ BERWIN, Marc Zerah, Calixte Glotin
Cédant, Banquier d’Affaires / Conseil UBS CORPORATE ADVISORY GROUP, Jérôme Breuneval, Julien Lafarge
Cédant, Avocat Corporate – Structuration Fiscale WILLKIE FARR & GALLAGHER, Christophe Garaud, Grégory de Saxcé, Marion Bellemin
VDD Financière DELOITTE FINANCE (TS), Cyril Stivala, Thomas Fischer
Managers, Conseil Juridique EY SOCIETE D’AVOCATS, Julie André

Dette CIC LYONNAISE DE BANQUE, Thomas Hartweg, Alexandre Depagneux, LCL, Stéphane Trecz, Joris Villard, CREDIT AGRICOLE CIB (FINANCEMENT), Olivier Pichot, BNP PARIBAS (FINANCEMENT), Benoit Seringe 
Dette Mezzanine IFE MEZZANINE, Dominique Fouquoire, Laurent Warlop
Dette, Avocat REED SMITH , Alexandre Tron, Aurélien Jugand, Maëliss Bourbon
Dette Mezzanine, Avocat DENTONS (EX SALANS), Pierre Jouglard, Karine Violeau, Baptiste Bellone

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